2024年正進(jìn)入秋季，在中國(guó)市場(chǎng)新能源乘用車(chē)月銷(xiāo)滲透率首破50%之際，地處改革開(kāi)放前沿的廣汽集團(tuán)和它的純電品牌廣汽埃安正在經(jīng)歷近年來(lái)最痛苦的時(shí)刻。

廣汽埃安近一個(gè)月，從被卷進(jìn)裁員、與應(yīng)屆畢業(yè)生解約的輿論漩渦到董事長(zhǎng)曾慶洪公開(kāi)表態(tài)，這家最早成軍的國(guó)家隊(duì)新勢(shì)力，儼然經(jīng)歷著最嚴(yán)苛的歷史性變革。

據(jù)官方剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年除1月外，廣汽埃安2月至7月銷(xiāo)量均同比下滑。今年前7個(gè)月，廣汽埃安累計(jì)銷(xiāo)量15.46萬(wàn)輛，同比下降39.21%，僅完成70萬(wàn)輛年度銷(xiāo)量目標(biāo)的22%。

8月，廣汽埃安的銷(xiāo)量為3.5355萬(wàn)輛。

從銷(xiāo)量上來(lái)看，廣汽埃安的壓力不小，智能化競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，在智駕之外，廣汽埃安給出了具體的技術(shù)路線(xiàn)規(guī)劃，這似乎是一次補(bǔ)課，補(bǔ)齊曾經(jīng)忽視的混動(dòng)車(chē)型品類(lèi)。

在2024屆天津舉辦的泰達(dá)論壇上，廣汽埃安總經(jīng)理古惠南表示：

“廣汽埃安現(xiàn)在EV為主，接下來(lái)我們也會(huì)補(bǔ)齊自己的技術(shù)路線(xiàn)，像PHEV、REV，埃安會(huì)走EV+ICV的路線(xiàn)，同時(shí)也會(huì)走EV、PHEV、REV+ICV的路線(xiàn)，這是我們未來(lái)的產(chǎn)品路線(xiàn)?！?/strong>

而古惠南日前也表示，在當(dāng)下增速最快的插混市場(chǎng)，廣汽埃安仍存在產(chǎn)品空白。

2024年，之于廣汽埃安是懸而未決的IPO，吃緊飽和的網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)，汽車(chē)行業(yè)加速內(nèi)卷下愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，廣汽埃安的轉(zhuǎn)型陣痛期，如同一面多棱鏡，照進(jìn)傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)。

01.
IPO的時(shí)機(jī)

估值超過(guò)上千億元的廣汽埃安，今年何時(shí)分拆上市成了一個(gè)謎。

8月6日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布“廣汽埃安新能源汽車(chē)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓”的公告。公告顯示，招商主體為中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)信達(dá)），披露起止日期為2024年8月1日至2025年1月22日，參考價(jià)格顯示為“面議”。

該文件還表示，廣汽埃安近期正在準(zhǔn)備港股IPO上市工作，目前各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作正在如期開(kāi)展中。而股改是從有限責(zé)任公司改制為股份有限公司 ，這是成為上市公司的基本條件之一。

事實(shí)上，近兩年來(lái)，廣汽埃安已經(jīng)多次對(duì)外釋放正推進(jìn)IPO的消息，先是在2022年完成了混合所有制改革，為IPO掃清了障礙，不過(guò)其IPO的目的地已從最初的內(nèi)地科創(chuàng)板變成了港交所。

廣汽埃安作為廣汽集團(tuán)資本版圖的自主品牌之一，更專(zhuān)注于新能源汽車(chē)市場(chǎng)，但隨著新能源的持續(xù)的增量不增利引起的經(jīng)營(yíng)壓力，廣汽埃安急需IPO背書(shū)，籌措資金搶占新能源的技術(shù)高地。

這次廣汽埃安部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓其實(shí)令人費(fèi)解，外界一度猜測(cè)與廣汽埃安一直未能如愿IPO有關(guān)。

對(duì)此，智駕網(wǎng)向廣汽埃安方面求證，廣汽埃安相關(guān)人士回應(yīng)稱(chēng)：“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是埃安'間接'股東內(nèi)部的資產(chǎn)處置流程，埃安的推進(jìn)進(jìn)度還是得看廣汽集團(tuán)公告進(jìn)展?！?/span>

智駕網(wǎng)注意到，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)際上與2022年時(shí)戰(zhàn)略投資廣汽埃安的股東盈科資本有關(guān)聯(lián)。

據(jù)我們了解，盈科資本的出資人之一是中國(guó)信達(dá)。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，原本預(yù)計(jì)廣汽埃安會(huì)在兩年內(nèi)進(jìn)行IPO，但由于目前IPO時(shí)間有所延后，信達(dá)需要從程序上做一個(gè)資產(chǎn)處置流程，即本次股權(quán)退出動(dòng)作。

在北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站上，中國(guó)信達(dá)正在大量轉(zhuǎn)讓多家公司的股權(quán)。除廣汽埃安外，還有新疆天山電力、陜西五洲礦業(yè)、深圳比克動(dòng)力電池、靈寶金源礦業(yè)等幾十家公司的股權(quán)。

廣汽埃安上市，不僅對(duì)廣汽集團(tuán)意義重大，對(duì)其背后的股東們而言，也是一筆能夠分享到的資本盛宴。

但時(shí)間的推遲，引發(fā)了連鎖反應(yīng)。

廣汽埃安在2022年A輪融資183億元時(shí)，估值一度突破1000億元。從投資人名單上看，南網(wǎng)能創(chuàng)、中芯聚源、人保資本、深創(chuàng)投、東方富海、國(guó)調(diào)基金、廣州產(chǎn)投集團(tuán)等都是是廣汽埃安的支持者，這其中既有產(chǎn)業(yè)投資方，又有市場(chǎng)化專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，還有大型政策引導(dǎo)性國(guó)家及地方投資機(jī)構(gòu)。

天風(fēng)證券曾在研報(bào)中提到，作為IPO前的最后一次融資，廣汽埃安的A輪融資將創(chuàng)下國(guó)內(nèi)新能源整車(chē)行業(yè)最大單筆私募融資，遠(yuǎn)超此前造車(chē)新勢(shì)力在pre-IPO輪的融資規(guī)模，成為未上市新能源車(chē)企中最大的獨(dú)角獸企業(yè)。

古惠南曾表示，A輪戰(zhàn)略投資者引入完成后，就會(huì)選擇是A股或者H股上市。廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪也透露，廣汽埃安將爭(zhēng)取盡快IPO。

今年3月，對(duì)于傳言廣汽埃安急于IPO是因?yàn)槿卞X(qián)，古惠南澄清稱(chēng)：廣汽埃安并不缺錢(qián)，IPO不是為了去融一筆錢(qián)，核心是要解決體制機(jī)制的問(wèn)題。

在他看來(lái)，現(xiàn)在不是IPO的好時(shí)機(jī)，整個(gè)資本市場(chǎng)都不好，包括內(nèi)地和香港市場(chǎng)，廣汽埃安的IPO進(jìn)展取決于接下來(lái)市場(chǎng)能不能回暖。

而當(dāng)前埃安的局面，亦是曾慶洪此前主張不內(nèi)卷的核心原因。

02.
打法變了

不過(guò)，資本市場(chǎng)不是IPO的好時(shí)機(jī)，當(dāng)下的汽車(chē)市場(chǎng)對(duì)埃安而言也是不是好市場(chǎng)。

今年，是廣汽埃安的分水嶺。

進(jìn)入2024年，中國(guó)車(chē)市明顯出現(xiàn)兩個(gè)分化，一是多地宣稱(chēng)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)出現(xiàn)飽和，呼吁減少網(wǎng)約車(chē)數(shù)量；二是價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，引發(fā)市場(chǎng)格局大變。

成立于2017年7月28日的廣汽埃安，是廣汽集團(tuán)發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)的戰(zhàn)略核心載體，過(guò)去幾年，依托于網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)，廣汽埃安成長(zhǎng)迅速。2019年-2022年，廣汽埃安銷(xiāo)量分別為4.2萬(wàn)輛、5.59萬(wàn)輛、12.02萬(wàn)輛、27.12萬(wàn)輛。2023年，廣汽埃安全年銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)77.02%。這樣的成績(jī)，放在新能源銷(xiāo)量排行榜中，僅次于比亞迪和特斯拉中國(guó)。

以去年為例，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，2023年全國(guó)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)共銷(xiāo)售84.8萬(wàn)輛新車(chē)，其中新能源網(wǎng)約車(chē)有23%的增長(zhǎng)，新增 74萬(wàn)輛新車(chē)。

按品牌劃分，在這新增的74萬(wàn)輛新能源網(wǎng)約車(chē)中，廣汽埃安銷(xiāo)量約為21.9萬(wàn)輛，占該市場(chǎng)25%的市場(chǎng)份額，比亞迪緊隨其后，銷(xiāo)量為19.1萬(wàn)輛。其中，AION S、AION Y兩款車(chē)型最為搶手。

不過(guò)埃安市占率雖然領(lǐng)先，但網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)紅利正在見(jiàn)頂，這并不是一筆一勞永逸的生意。

2023年下半年，包括三亞、上海、珠海、遂寧等城市相繼發(fā)布了網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車(chē)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提示相關(guān)城市網(wǎng)約車(chē)數(shù)量已達(dá)到飽和狀態(tài)，行業(yè)景氣度接近警戒線(xiàn)。三亞和上海甚至?xí)和Ａ司W(wǎng)約車(chē)運(yùn)輸證的受理業(yè)務(wù)。

廣汽埃安在2024年的銷(xiāo)量目標(biāo)設(shè)定為至少70萬(wàn)輛，但截至今年7月，廣汽埃安的累計(jì)交付量?jī)H為21.3萬(wàn)輛，僅完成了總銷(xiāo)量目標(biāo)的30%。

廣汽埃安一直以來(lái)在B端市場(chǎng)蓄力，也讓它成為最不像新勢(shì)力的新勢(shì)力品牌。

今年上半年，埃安度過(guò)了沒(méi)有新車(chē)上市的時(shí)期，再加上廣汽埃安的產(chǎn)品all in在純電市場(chǎng)，面對(duì)純電汽車(chē)增長(zhǎng)放緩，增程和插混市場(chǎng)銷(xiāo)量攀升的大環(huán)境，廣汽埃安遇到了一些困難。

面對(duì)上半年的成績(jī)，廣汽埃安總經(jīng)理古惠南在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“今年上半年，昊鉑、埃安都沒(méi)有上市新車(chē)，技術(shù)路線(xiàn)上暫未覆蓋PHEV，暫時(shí)遇到困難是很正常的?！?/strong>

目前的汽車(chē)市場(chǎng)環(huán)境，無(wú)論是燃油車(chē)還是新能源車(chē)，覆蓋10-20萬(wàn)元價(jià)格的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)在加劇，都想占據(jù)這塊最大的市場(chǎng)份額。但埃安的尷尬在于，旗下沒(méi)有10萬(wàn)元以下的車(chē)型，20萬(wàn)元的車(chē)型雖有昊鉑在撐場(chǎng)，但作為高端品牌的昊鉑顯然難以長(zhǎng)期上量。

廣汽埃安當(dāng)然意識(shí)到了要靠新產(chǎn)品提振銷(xiāo)量，進(jìn)入到下半年，新產(chǎn)品在火速密集投放。

7月15日，廣汽埃安AION S MAX 70星意版正式上市，售價(jià)為12.99萬(wàn)元，作為新增車(chē)型，該車(chē)推出后將成為廣汽埃安AION S MAX車(chē)型的新入門(mén)版本。

廣汽埃安第二代AION V（霸王龍）于7月23日上市的，廣汽埃安副總經(jīng)理肖勇給出的銷(xiāo)量目標(biāo)是要做到細(xì)分市場(chǎng)前二，錨向A級(jí)純電13-19萬(wàn)之間的市場(chǎng)，并表示“坐二望一”，野心是要做老大。力圖從逐漸狹小的網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)出逃。

與此同時(shí)，昊鉑的產(chǎn)品推進(jìn)策略也開(kāi)始放緩，轉(zhuǎn)而向補(bǔ)能基建方向突圍。截至2024年4月，昊鉑已在全國(guó)范圍內(nèi)擁有1200座超級(jí)充換電站，已建成規(guī)模僅次于蔚來(lái)汽車(chē)充換電網(wǎng)絡(luò)。

而自今始，在未來(lái)的四個(gè)月時(shí)間里，廣汽埃安還將推出三款新車(chē)，平均約每?jī)蓚€(gè)月推出一款，這些新車(chē)型將覆蓋從10萬(wàn)元至70萬(wàn)元不等的價(jià)格區(qū)間，豐富產(chǎn)品線(xiàn)成為廣汽埃安迫在眉睫的事情。

廣汽集團(tuán)黨委副書(shū)記、總經(jīng)理馮興亞在2024屆泰達(dá)論壇高層峰會(huì)上表示：

新能源細(xì)分市場(chǎng)內(nèi)，長(zhǎng)期來(lái)看，EV增速或?qū)②呌谄骄?，PHEV、REV有望保持高增長(zhǎng)。

在此基調(diào)下，馮興亞也透露了廣汽接下來(lái)規(guī)劃：2025年是廣汽集團(tuán)自主品牌插電產(chǎn)品大年，將推出5款全新的PHEV車(chē)型、4款REV車(chē)型，覆蓋不同的細(xì)分市場(chǎng)，可實(shí)現(xiàn)增程直驅(qū)并聯(lián)和純電多種駕駛模式。

也就是說(shuō)，到明年2月廣汽埃安將有3款新車(chē)上市，滿(mǎn)足埃安兩個(gè)品牌沖擊高端和走量的雙重需求。另外，埃安在考慮補(bǔ)齊增程、插混產(chǎn)品線(xiàn)，但產(chǎn)品上市要到2025年。

去年年底，廣汽埃安宣布成為全國(guó)首批L3輔助駕駛試點(diǎn)車(chē)企，并計(jì)劃在2025年推出L4級(jí)別；智能駕駛方面的最新進(jìn)展，古惠南在本屆泰達(dá)論壇上介紹，目前廣汽埃安已經(jīng)搭載的L2++級(jí)自動(dòng)駕駛以上的車(chē)輛已經(jīng)應(yīng)用了端到端技術(shù)，初步計(jì)劃明年推出L4級(jí)Robotaxi；而在電池方面，廣汽埃安有望在2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)全固態(tài)電池。

03.
轉(zhuǎn)型，深蹲

在今年夏初舉辦的2024中國(guó)汽車(chē)重慶論壇上，曾慶洪曾批判當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)“內(nèi)卷”現(xiàn)象嚴(yán)重，并呼吁汽車(chē)行業(yè)應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，避免陷入無(wú)休止的價(jià)格戰(zhàn)，同時(shí)當(dāng)新能源汽車(chē)純電占比達(dá)到50%時(shí)，應(yīng)推動(dòng)“油電同權(quán)”，即在政府采購(gòu)、汽車(chē)牌照、購(gòu)車(chē)限制、消費(fèi)補(bǔ)貼等方面，新能源汽車(chē)與傳統(tǒng)燃油車(chē)應(yīng)享有同等的權(quán)益。

整個(gè)廣汽集團(tuán)事實(shí)上正經(jīng)歷“油轉(zhuǎn)電”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的陣痛。

在2023年，廣汽集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售 250.50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.92%。營(yíng)收規(guī)模達(dá)到了1287.57億元，同比增長(zhǎng)了17.48%。但其當(dāng)年凈利潤(rùn)為44.29億元，同比下滑了45.08%，扣非凈利潤(rùn)下滑幅度也達(dá)到了52.31%。

盡管銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但由于新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡、汽車(chē)行業(yè)兇猛的價(jià)格戰(zhàn)，廣汽集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，賺錢(qián)的燃油車(chē)業(yè)務(wù)急劇遇冷。

由于合資公司廣汽豐田和廣汽本田銷(xiāo)量和利潤(rùn)合并到廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)當(dāng)中，財(cái)報(bào)顯示，2023年廣汽實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1297.06億元，同比增長(zhǎng)17.62%，但凈利潤(rùn)僅44.29億元，同比下降45.08%。到今年，廣汽第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215.66億元，同比下降18.79%，凈利潤(rùn)12.20億元，同比下降20.65%。

8月31日，廣汽集團(tuán)發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為458.08億元，同比下滑25.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.16億元，同比下滑48.88%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-3.38億元，同比下滑112.51%。

是的，廣汽集團(tuán)事實(shí)上已陷入虧損。

另以廣汽豐田為例，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年其市場(chǎng)份額為4.2%，但到了2024年7月份，這一份額下滑為3.4%。

為此，除了推出高端化車(chē)型，和補(bǔ)能領(lǐng)域的生態(tài)布局，廣汽集團(tuán)上半年也在海外市場(chǎng)瘋狂淘金，試圖打造埃安全球化的新局面。

目前，廣汽埃安已進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，7月17日，廣汽埃安宣布泰國(guó)智能工廠(chǎng)正式竣工，并計(jì)劃在該工廠(chǎng)引入第二代AION V、AION Y Plus、昊鉑HT等多款車(chē)型的共線(xiàn)生產(chǎn)，首期設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為5萬(wàn)輛，并計(jì)劃未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)至10萬(wàn)輛。產(chǎn)品將在泰國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞等多個(gè)國(guó)家正式銷(xiāo)售。

未來(lái)，廣汽埃安還計(jì)劃在歐洲、美洲等地區(qū)建立全球生產(chǎn)與銷(xiāo)售基地，進(jìn)一步拓展其國(guó)際戰(zhàn)略布局。

馮興亞也在本屆泰達(dá)論壇上向國(guó)家相關(guān)部門(mén)提出了兩點(diǎn)建議：

一是完善出海支持政策，提高企業(yè)國(guó)際化運(yùn)營(yíng)能力。

全球貿(mào)易保護(hù)主義與技術(shù)壁壘加深，地緣政治、資源安全和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題也加劇，可能?chē)?yán)重阻礙中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的步伐。

建議國(guó)家對(duì)重大關(guān)稅以及貿(mào)易壁壘進(jìn)行協(xié)調(diào)，推動(dòng)自主品牌及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，同時(shí)針對(duì)可能存在的海外雙反調(diào)查、跨境訴訟、數(shù)據(jù)安全等共性問(wèn)題，也希望有關(guān)部門(mén)對(duì)車(chē)企給予指導(dǎo)。

二是加快建立統(tǒng)一補(bǔ)能標(biāo)準(zhǔn)，改善用戶(hù)使用體驗(yàn)。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)補(bǔ)能產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，各地政府、運(yùn)營(yíng)商、車(chē)企紛紛自建或合作建立充換電平臺(tái)，不同的補(bǔ)能設(shè)備接入平臺(tái)時(shí)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，極大限制了充電設(shè)施的利用率以及普及。

建議加強(qiáng)協(xié)同合作，建立統(tǒng)一充電設(shè)備與平臺(tái)的通信協(xié)議的標(biāo)準(zhǔn)。

至今，盡管廣汽集團(tuán)離完成年度目標(biāo)還有很大的差距，但廣汽管理層依然強(qiáng)調(diào)，將全力以赴實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)。能否達(dá)成目標(biāo)，無(wú)疑是廣汽集團(tuán)面臨的一項(xiàng)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。這意味后面5個(gè)月廣汽平均月銷(xiāo)量需達(dá)到34.92萬(wàn)輛，幾乎是7月單月銷(xiāo)量的兩倍。

自從2016年10月30日接棒張房友成為廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)以來(lái)，曾慶洪已經(jīng)三次當(dāng)選廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)，至今掌舵廣汽集團(tuán)已近9年時(shí)間。

對(duì)于1961年出生的曾慶洪來(lái)說(shuō)，今年63歲的他，已經(jīng)到了國(guó)企一把手退休的年齡上限。

2024年，對(duì)于廣汽埃安和曾慶洪而言，都是一場(chǎng)大考。