前后腳，中國(guó)先行上市的兩家激光雷達(dá)公司速騰聚創(chuàng)和禾賽科技先后公布了2024年Q1財(cái)報(bào)，兩家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的共同點(diǎn)是：營(yíng)收、出貨量進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，但依舊未能擺脫虧損，但好消息是非汽車(chē)業(yè)務(wù)，尤其是機(jī)器人業(yè)務(wù)正成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，海外市場(chǎng)對(duì)于兩家公司的吸引力正加大，與中國(guó)車(chē)企一起布局海外市場(chǎng)已提上日程。

01.

基本面向好，出貨量加速

5月20日和5月21日，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技分別公布了2024年第一季度財(cái)報(bào)，讓人驚訝的是營(yíng)收數(shù)據(jù)居然相同：都是約為3.6億元，只是一增一降。

速騰聚創(chuàng)今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約3.6億元，同比增長(zhǎng)149.1%，速騰將營(yíng)收增長(zhǎng)主要?dú)w功于ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品銷(xiāo)售的大幅增長(zhǎng)。

相比速騰的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中國(guó)激光雷上市第一股禾賽科技今天發(fā)布的2024一季報(bào)數(shù)據(jù)同樣為約3.6億元人民幣。不過(guò)這一數(shù)據(jù)，相較2023年同期4.3億元同比下降了16.5%。

下面我們先來(lái)分析速騰聚創(chuàng)的收入構(gòu)成。

目前，速騰聚創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊具體包含產(chǎn)品銷(xiāo)售（應(yīng)用于機(jī)器人及其他以及應(yīng)用于ADAS）、解決方案、服務(wù)等。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，速騰目前營(yíng)收主要貢獻(xiàn)來(lái)源于產(chǎn)品銷(xiāo)售，該業(yè)務(wù)收入在今年一季度實(shí)現(xiàn)約3.45億元收入，占比達(dá)到95.6%。

在銷(xiāo)量方面，速騰的出貨規(guī)模正大幅增長(zhǎng)。

今年一季度速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)產(chǎn)品總銷(xiāo)量約12.04萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)457.4%，應(yīng)用于ADAS領(lǐng)域的激光雷達(dá)產(chǎn)品銷(xiāo)量約11.62萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)542%。

表現(xiàn)在一季度毛利率上，為12.3%，上年同期為8.4%。其中速騰ADAS毛利率由2023年第一季度的毛損率58.5%提高至2024年第一季度的毛利率10.6%，歸功于ADAS激光雷達(dá)出貨量的增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)會(huì)上，速騰表示還會(huì)在今年下半年推出自研的SoC芯片來(lái)取代FPGA，產(chǎn)品價(jià)格上會(huì)有相應(yīng)下降。同時(shí)隨著產(chǎn)品起量，該公司原材料議價(jià)能力提高，原材料降本明顯。

另外，不同于禾賽科技主打ADAS激光雷達(dá)的產(chǎn)品銷(xiāo)售，機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)也是速騰重點(diǎn)創(chuàng)收板塊。

速騰一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)器人及其他激光雷達(dá)產(chǎn)品，毛利實(shí)現(xiàn)1140萬(wàn)元，較去年同期2900萬(wàn)元有所下降，毛利率從去年同期67.2%下降至今年一季度29%。

邱純潮認(rèn)為，機(jī)器人市場(chǎng)是一個(gè)逐漸上量的過(guò)程，預(yù)計(jì)明年上半年，機(jī)器人會(huì)在公司財(cái)務(wù)上呈現(xiàn)出較好的表現(xiàn)。

不過(guò)在利潤(rùn)方面，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技的一季報(bào)都仍為虧損，但有向好跡象。

速騰一季報(bào)顯示，不包括以股份為基礎(chǔ)的薪酬、向投資者發(fā)行的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)和上市費(fèi)用，調(diào)整后凈虧損為8410萬(wàn)元，2023年同期凈虧損為9500萬(wàn)元，同比收窄11.5%。

虧損背后的一個(gè)跡象是，該季度，速騰聚創(chuàng)的研發(fā)費(fèi)用約1.5億元，較2023年同期的約0.8億元增長(zhǎng)97.4%。

至于什么時(shí)間點(diǎn)速騰能實(shí)現(xiàn)收支平衡，邱純潮把時(shí)間點(diǎn)放在了2025年，也就是明年。

相比速騰的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，禾賽科技3.6億元人民幣的營(yíng)收，拆分其收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，禾賽科技包含產(chǎn)品收入和服務(wù)收入兩個(gè)板塊，相較速騰的營(yíng)收結(jié)構(gòu)更為簡(jiǎn)單。

今年一季度，禾賽科技ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品收入為3.53億元，較2023年同期4.2億元下降16.8%。服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了610萬(wàn)元，較2023年同期的580萬(wàn)元人民幣微增5.2%。

交付量上，禾賽和速騰同樣在出貨量上都有顯著增長(zhǎng)。

禾賽激光雷達(dá)一季度總交付量59101臺(tái)，同比增長(zhǎng)69.7%；其中ADAS產(chǎn)品交付量為52462臺(tái)，同比增長(zhǎng)86.1%。

毛利率上，禾賽科技一季度的Robotaxi業(yè)務(wù)和ADAS業(yè)務(wù)綜合毛利率為38.8%，而2023年同期為37.8%。該業(yè)務(wù)板塊毛利率雖然要高于速騰，但相較公司去年同期，禾賽一季度增長(zhǎng)僅為1%。

禾賽科技一季度的研發(fā)費(fèi)用約為1.94億元，較2023年同期的2.1億元減少了6.8%。同比減少的主要原因是股票補(bǔ)償費(fèi)用減少6210萬(wàn)元，主要是由于與2023年第一季度確認(rèn)的IPO業(yè)績(jī)條件授予的股票期權(quán)相關(guān)的一次性股票補(bǔ)償，被研發(fā)人員人數(shù)增加導(dǎo)致的工資費(fèi)用增加2640萬(wàn)元所抵消。

利潤(rùn)上，禾賽科技一季度凈虧損為1.069億元，而2023年同期為1.189億元。

不過(guò)，禾賽科技對(duì)今年依然保持了相對(duì)樂(lè)觀的估計(jì)，其預(yù)計(jì)2024年第二季度凈收入將在4.4億元至4.6億元之間，同比增長(zhǎng)約0%至4.5%。

盡管兩家公司仍困在虧損魔咒里，但這兩家頭部激光雷達(dá)廠商對(duì)于今年出貨預(yù)期都抱有極大信心。

從他們定下的目標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前智能汽車(chē)市場(chǎng)需求端對(duì)車(chē)載激光雷達(dá)依然是看好的，從今年以來(lái)，一度對(duì)激光雷達(dá)需求造成巨大影響和干擾的純視覺(jué)高階智駕方案并沒(méi)有影響兩家公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

02.

倒計(jì)時(shí)7個(gè)月

對(duì)于今年整體出貨預(yù)期，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技兩家都給出了明確的增長(zhǎng)預(yù)期。

邱純潮在5月20日晚間舉行的2024年一季度業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)上表示，“因?yàn)槠?chē)的銷(xiāo)售表現(xiàn)是有季節(jié)性的，一般來(lái)說(shuō)，第一、二季度都屬于淡季，但預(yù)計(jì)三、四季度的表現(xiàn)會(huì)有所好轉(zhuǎn)?！?/span>

截至2024年5月17日，速騰聚創(chuàng)已獲得全球22家汽車(chē)整車(chē)廠及Tier 1的71款車(chē)型的量產(chǎn)定點(diǎn)訂單。

其中，包括一家2021-2022年全球銷(xiāo)量最大的整車(chē)廠，這也被認(rèn)為是其業(yè)務(wù)全球化發(fā)展的重要里程碑。

落地方面，截至第一季度末，速騰聚創(chuàng)為其中12家客戶(hù)的25款車(chē)型實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)落地。截至2024年第一季度末，其激光雷達(dá)歷史累計(jì)總銷(xiāo)量突破46萬(wàn)臺(tái)，其中車(chē)載激光雷達(dá)累計(jì)總銷(xiāo)量超40萬(wàn)臺(tái)。

根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院智能駕駛配置數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2024年1月至3月，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)裝機(jī)量達(dá)11.6萬(wàn)臺(tái)，以51.6%的市場(chǎng)份額位居榜首。

現(xiàn)階段，禾賽科技在前裝量產(chǎn)市場(chǎng)累計(jì)已獲得來(lái)自18個(gè)主機(jī)廠和Tier 1的近70款車(chē)型定點(diǎn)。

在此次一季度財(cái)報(bào)披露口徑中，速騰和禾賽均向媒體著重強(qiáng)調(diào)ADAS海外業(yè)務(wù)進(jìn)展。

禾賽表示已與兩家全球收入排名前十的國(guó)際汽車(chē)廠商達(dá)成了激光雷達(dá)量產(chǎn)定點(diǎn)合作，其中包括一家國(guó)際頂級(jí)汽車(chē)品牌的全球量產(chǎn)車(chē)型。

速騰目前在海外市場(chǎng)的規(guī)劃是，M3將作為主力產(chǎn)品。但由于海外時(shí)間節(jié)點(diǎn)推進(jìn)較慢，預(yù)計(jì)要到2026年左右，才會(huì)陸續(xù)有越來(lái)越多的項(xiàng)目推進(jìn)量產(chǎn)。

邱純潮表示，“我們目前是在北美、歐洲已建立了分支機(jī)構(gòu)，持續(xù)跟海外的客戶(hù)溝通，另外我們?cè)谌枕n也有同事在當(dāng)?shù)貫榭蛻?hù)進(jìn)行支撐，我們最近也斬獲了一個(gè)在2021年到2022年全球最大銷(xiāo)量的整車(chē)廠的全球業(yè)務(wù)，這也代表了我們?cè)诤Ｍ馔卣谷〉玫囊恍┏煽?jī)?！?/span>

速騰聚創(chuàng)與禾賽科技做為中國(guó)激光雷達(dá)市場(chǎng)的兩家頭部公司，正形成一定的壟斷優(yōu)勢(shì)，第三名、第四名與兩家公司的市場(chǎng)份額相距甚遠(yuǎn)。

兩家公司在產(chǎn)品規(guī)劃、出海策略上都有很強(qiáng)的針對(duì)性。

兩家公司的財(cái)報(bào)幾乎在同一時(shí)間公布即有很強(qiáng)的火藥味，在北京車(chē)展之前，雙方也先后在四月中旬召開(kāi)了新品發(fā)布會(huì)，速騰聚創(chuàng)推出的高集成、小尺寸的中長(zhǎng)距車(chē)載激光雷達(dá)MX將價(jià)格壓縮至令人咋舌頭的200美元。

大大推動(dòng)了將激光雷達(dá)從車(chē)載奢侈品變成車(chē)載普通配件的進(jìn)程。

而禾賽在上海推出的基于禾賽第四代芯片架構(gòu)打造的遠(yuǎn)距激光雷達(dá)ATX，也實(shí)現(xiàn)了芯片化、平臺(tái)化。

但CEO李一帆并未向外界明確其售價(jià)，他在接受智駕網(wǎng)等媒體采訪時(shí)表態(tài)：“to B的市場(chǎng)，談太多價(jià)格干什么?！?/span>

伴隨如今激光雷達(dá)與純視覺(jué)爭(zhēng)議頗多且純視覺(jué)聲量占上風(fēng)的趨勢(shì)，激光雷達(dá)整個(gè)行業(yè)仍存在巨大的“不安全感”之中。

李一帆在ATX的發(fā)布會(huì)上更是直言：“純視覺(jué)真的很令人討厭。”

當(dāng)下階段，市場(chǎng)對(duì)激光雷達(dá)的探討，主要集中在如何在成本可控的范圍內(nèi)為純視覺(jué)提供1%的安全冗余，并被類(lèi)比的智能汽車(chē)的安全氣囊，是在關(guān)鍵時(shí)刻救命的配置。

隨著激光雷達(dá)的成本越來(lái)越低、體積越來(lái)越小，車(chē)企對(duì)于激光雷達(dá)的需求正超越一時(shí)的技術(shù)路線之爭(zhēng)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，邱純潮認(rèn)為，20萬(wàn)元車(chē)型將標(biāo)配激光雷達(dá)，15萬(wàn)元車(chē)型可選裝激光雷達(dá)。

這當(dāng)然是最美好的敘事，不過(guò)這也對(duì)激光雷達(dá)廠商大規(guī)模量產(chǎn)的能力提出了更高要求。

規(guī)模越大，當(dāng)然成本更低，激光雷達(dá)進(jìn)入千元機(jī)的時(shí)代已漸行漸近，并將有進(jìn)一步的降價(jià)空間。

據(jù)速騰聚創(chuàng)透露，MX發(fā)布即定點(diǎn)，目前已經(jīng)有3款定點(diǎn)車(chē)型，首個(gè)定點(diǎn)量產(chǎn)量產(chǎn)時(shí)間在2025年上半年。

而據(jù)禾賽透露，目前ATX已經(jīng)獲得了來(lái)自4家全球及國(guó)內(nèi)領(lǐng)先主機(jī)廠的前裝量產(chǎn)項(xiàng)目定點(diǎn)，預(yù)計(jì)將于2025年Q1開(kāi)始大規(guī)模量產(chǎn)。

如今，具備量產(chǎn)能力的激光雷達(dá)廠商已經(jīng)留在牌桌上，在熬過(guò)漫長(zhǎng)的資本寒冬季節(jié)之后，激光雷達(dá)市場(chǎng)格局正趨于穩(wěn)定，對(duì)于激光雷達(dá)雙雄的競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)最不好的預(yù)言即是，老大和老二競(jìng)爭(zhēng)，老三沒(méi)了。

激光雷達(dá)作為是中國(guó)智能汽車(chē)發(fā)展的衍生行業(yè)，但隨著生成式AI，具身智能的發(fā)展，激光雷達(dá)的應(yīng)用范圍早已超過(guò)了智能汽車(chē)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，激光雷達(dá)的應(yīng)用和想像空間遠(yuǎn)大于汽車(chē)行業(yè)的需求。

作為速騰聚創(chuàng)和禾賽科技上市以來(lái)在今年交出的第一份季報(bào)，也讓資本市場(chǎng)和行業(yè)看到了向好的信心。