前后腳，中國先行上市的兩家激光雷達公司速騰聚創(chuàng)和禾賽科技先后公布了2024年Q1財報，兩家財務(wù)數(shù)據(jù)的共同點是：營收、出貨量進一步實現(xiàn)大規(guī)模增長，但依舊未能擺脫虧損，但好消息是非汽車業(yè)務(wù)，尤其是機器人業(yè)務(wù)正成為新增長點，海外市場對于兩家公司的吸引力正加大，與中國車企一起布局海外市場已提上日程。

01.

基本面向好，出貨量加速

5月20日和5月21日，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技分別公布了2024年第一季度財報，讓人驚訝的是營收數(shù)據(jù)居然相同：都是約為3.6億元，只是一增一降。

速騰聚創(chuàng)今年一季度實現(xiàn)營收約3.6億元，同比增長149.1%，速騰將營收增長主要歸功于ADAS激光雷達產(chǎn)品銷售的大幅增長。

相比速騰的財報數(shù)據(jù)，中國激光雷上市第一股禾賽科技今天發(fā)布的2024一季報數(shù)據(jù)同樣為約3.6億元人民幣。不過這一數(shù)據(jù)，相較2023年同期4.3億元同比下降了16.5%。

下面我們先來分析速騰聚創(chuàng)的收入構(gòu)成。

目前，速騰聚創(chuàng)的主營業(yè)務(wù)板塊具體包含產(chǎn)品銷售（應用于機器人及其他以及應用于ADAS）、解決方案、服務(wù)等。從財報數(shù)據(jù)來看，速騰目前營收主要貢獻來源于產(chǎn)品銷售，該業(yè)務(wù)收入在今年一季度實現(xiàn)約3.45億元收入，占比達到95.6%。

在銷量方面，速騰的出貨規(guī)模正大幅增長。

今年一季度速騰聚創(chuàng)激光雷達產(chǎn)品總銷量約12.04萬臺，同比增長457.4%，應用于ADAS領(lǐng)域的激光雷達產(chǎn)品銷量約11.62萬臺，同比增長542%。

表現(xiàn)在一季度毛利率上，為12.3%，上年同期為8.4%。其中速騰ADAS毛利率由2023年第一季度的毛損率58.5%提高至2024年第一季度的毛利率10.6%，歸功于ADAS激光雷達出貨量的增長。

業(yè)績會上，速騰表示還會在今年下半年推出自研的SoC芯片來取代FPGA，產(chǎn)品價格上會有相應下降。同時隨著產(chǎn)品起量，該公司原材料議價能力提高，原材料降本明顯。

另外，不同于禾賽科技主打ADAS激光雷達的產(chǎn)品銷售，機器人相關(guān)業(yè)務(wù)也是速騰重點創(chuàng)收板塊。

速騰一季報數(shù)據(jù)顯示，機器人及其他激光雷達產(chǎn)品，毛利實現(xiàn)1140萬元，較去年同期2900萬元有所下降，毛利率從去年同期67.2%下降至今年一季度29%。

邱純潮認為，機器人市場是一個逐漸上量的過程，預計明年上半年，機器人會在公司財務(wù)上呈現(xiàn)出較好的表現(xiàn)。

不過在利潤方面，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技的一季報都仍為虧損，但有向好跡象。

速騰一季報顯示，不包括以股份為基礎(chǔ)的薪酬、向投資者發(fā)行的金融工具的公允價值變動和上市費用，調(diào)整后凈虧損為8410萬元，2023年同期凈虧損為9500萬元，同比收窄11.5%。

虧損背后的一個跡象是，該季度，速騰聚創(chuàng)的研發(fā)費用約1.5億元，較2023年同期的約0.8億元增長97.4%。

至于什么時間點速騰能實現(xiàn)收支平衡，邱純潮把時間點放在了2025年，也就是明年。

相比速騰的財報數(shù)據(jù)，禾賽科技3.6億元人民幣的營收，拆分其收入結(jié)構(gòu)來看，禾賽科技包含產(chǎn)品收入和服務(wù)收入兩個板塊，相較速騰的營收結(jié)構(gòu)更為簡單。

今年一季度，禾賽科技ADAS激光雷達產(chǎn)品收入為3.53億元，較2023年同期4.2億元下降16.8%。服務(wù)收入實現(xiàn)了610萬元，較2023年同期的580萬元人民幣微增5.2%。

交付量上，禾賽和速騰同樣在出貨量上都有顯著增長。

禾賽激光雷達一季度總交付量59101臺，同比增長69.7%；其中ADAS產(chǎn)品交付量為52462臺，同比增長86.1%。

毛利率上，禾賽科技一季度的Robotaxi業(yè)務(wù)和ADAS業(yè)務(wù)綜合毛利率為38.8%，而2023年同期為37.8%。該業(yè)務(wù)板塊毛利率雖然要高于速騰，但相較公司去年同期，禾賽一季度增長僅為1%。

禾賽科技一季度的研發(fā)費用約為1.94億元，較2023年同期的2.1億元減少了6.8%。同比減少的主要原因是股票補償費用減少6210萬元，主要是由于與2023年第一季度確認的IPO業(yè)績條件授予的股票期權(quán)相關(guān)的一次性股票補償，被研發(fā)人員人數(shù)增加導致的工資費用增加2640萬元所抵消。

利潤上，禾賽科技一季度凈虧損為1.069億元，而2023年同期為1.189億元。

不過，禾賽科技對今年依然保持了相對樂觀的估計，其預計2024年第二季度凈收入將在4.4億元至4.6億元之間，同比增長約0%至4.5%。

盡管兩家公司仍困在虧損魔咒里，但這兩家頭部激光雷達廠商對于今年出貨預期都抱有極大信心。

從他們定下的目標來看，當前智能汽車市場需求端對車載激光雷達依然是看好的，從今年以來，一度對激光雷達需求造成巨大影響和干擾的純視覺高階智駕方案并沒有影響兩家公司業(yè)務(wù)的增長。

02.

倒計時7個月

對于今年整體出貨預期，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技兩家都給出了明確的增長預期。

邱純潮在5月20日晚間舉行的2024年一季度業(yè)績電話會上表示，“因為汽車的銷售表現(xiàn)是有季節(jié)性的，一般來說，第一、二季度都屬于淡季，但預計三、四季度的表現(xiàn)會有所好轉(zhuǎn)?！?/span>

截至2024年5月17日，速騰聚創(chuàng)已獲得全球22家汽車整車廠及Tier 1的71款車型的量產(chǎn)定點訂單。

其中，包括一家2021-2022年全球銷量最大的整車廠，這也被認為是其業(yè)務(wù)全球化發(fā)展的重要里程碑。

落地方面，截至第一季度末，速騰聚創(chuàng)為其中12家客戶的25款車型實現(xiàn)了大規(guī)模量產(chǎn)落地。截至2024年第一季度末，其激光雷達歷史累計總銷量突破46萬臺，其中車載激光雷達累計總銷量超40萬臺。

根據(jù)蓋世汽車研究院智能駕駛配置數(shù)據(jù)庫顯示，2024年1月至3月，速騰聚創(chuàng)激光雷達裝機量達11.6萬臺，以51.6%的市場份額位居榜首。

現(xiàn)階段，禾賽科技在前裝量產(chǎn)市場累計已獲得來自18個主機廠和Tier 1的近70款車型定點。

在此次一季度財報披露口徑中，速騰和禾賽均向媒體著重強調(diào)ADAS海外業(yè)務(wù)進展。

禾賽表示已與兩家全球收入排名前十的國際汽車廠商達成了激光雷達量產(chǎn)定點合作，其中包括一家國際頂級汽車品牌的全球量產(chǎn)車型。

速騰目前在海外市場的規(guī)劃是，M3將作為主力產(chǎn)品。但由于海外時間節(jié)點推進較慢，預計要到2026年左右，才會陸續(xù)有越來越多的項目推進量產(chǎn)。

邱純潮表示，“我們目前是在北美、歐洲已建立了分支機構(gòu)，持續(xù)跟海外的客戶溝通，另外我們在日韓也有同事在當?shù)貫榭蛻暨M行支撐，我們最近也斬獲了一個在2021年到2022年全球最大銷量的整車廠的全球業(yè)務(wù)，這也代表了我們在海外拓展取得的一些成績?！?/span>

速騰聚創(chuàng)與禾賽科技做為中國激光雷達市場的兩家頭部公司，正形成一定的壟斷優(yōu)勢，第三名、第四名與兩家公司的市場份額相距甚遠。

兩家公司在產(chǎn)品規(guī)劃、出海策略上都有很強的針對性。

兩家公司的財報幾乎在同一時間公布即有很強的火藥味，在北京車展之前，雙方也先后在四月中旬召開了新品發(fā)布會，速騰聚創(chuàng)推出的高集成、小尺寸的中長距車載激光雷達MX將價格壓縮至令人咋舌頭的200美元。

大大推動了將激光雷達從車載奢侈品變成車載普通配件的進程。

而禾賽在上海推出的基于禾賽第四代芯片架構(gòu)打造的遠距激光雷達ATX，也實現(xiàn)了芯片化、平臺化。

但CEO李一帆并未向外界明確其售價，他在接受智駕網(wǎng)等媒體采訪時表態(tài)：“to B的市場，談太多價格干什么。”

伴隨如今激光雷達與純視覺爭議頗多且純視覺聲量占上風的趨勢，激光雷達整個行業(yè)仍存在巨大的“不安全感”之中。

李一帆在ATX的發(fā)布會上更是直言：“純視覺真的很令人討厭?！?/span>

當下階段，市場對激光雷達的探討，主要集中在如何在成本可控的范圍內(nèi)為純視覺提供1%的安全冗余，并被類比的智能汽車的安全氣囊，是在關(guān)鍵時刻救命的配置。

隨著激光雷達的成本越來越低、體積越來越小，車企對于激光雷達的需求正超越一時的技術(shù)路線之爭。

從長期來看，邱純潮認為，20萬元車型將標配激光雷達，15萬元車型可選裝激光雷達。

這當然是最美好的敘事，不過這也對激光雷達廠商大規(guī)模量產(chǎn)的能力提出了更高要求。

規(guī)模越大，當然成本更低，激光雷達進入千元機的時代已漸行漸近，并將有進一步的降價空間。

據(jù)速騰聚創(chuàng)透露，MX發(fā)布即定點，目前已經(jīng)有3款定點車型，首個定點量產(chǎn)量產(chǎn)時間在2025年上半年。

而據(jù)禾賽透露，目前ATX已經(jīng)獲得了來自4家全球及國內(nèi)領(lǐng)先主機廠的前裝量產(chǎn)項目定點，預計將于2025年Q1開始大規(guī)模量產(chǎn)。

如今，具備量產(chǎn)能力的激光雷達廠商已經(jīng)留在牌桌上，在熬過漫長的資本寒冬季節(jié)之后，激光雷達市場格局正趨于穩(wěn)定，對于激光雷達雙雄的競爭，一個最不好的預言即是，老大和老二競爭，老三沒了。

激光雷達作為是中國智能汽車發(fā)展的衍生行業(yè)，但隨著生成式AI，具身智能的發(fā)展，激光雷達的應用范圍早已超過了智能汽車，從長遠來看，激光雷達的應用和想像空間遠大于汽車行業(yè)的需求。

作為速騰聚創(chuàng)和禾賽科技上市以來在今年交出的第一份季報，也讓資本市場和行業(yè)看到了向好的信心。