速騰聚創(chuàng)更偏向機器人業(yè)務，禾賽則是偏向Robotaxi。速騰聚創(chuàng)和禾賽科技上市以來交出的首份半年報，讓資本市場和整個行業(yè)看到了持續(xù)向好的信心。
Robotaxi、具身智能，芯片化，成為激光雷達產(chǎn)業(yè)2024上半年的關鍵詞，同時速騰聚創(chuàng)和禾賽科技雙雄并立的格局正趨于穩(wěn)定。?????
8月15日和8月20日，中國兩家激光雷達上市公司速騰聚創(chuàng)和禾賽科技先后公布了2024年Q2財報。從二者的半年報來看，共同點是兩家都整體維持向上的姿態(tài)。速騰聚創(chuàng)今年上半年營收為7.27億元，同比增長約121.0%，凈虧損人民幣2.6億元，同比收窄65.2%。相較之下，禾賽科技上半年營收為8.18億元，同比減少6%，ADAS業(yè)務和Robotaxi業(yè)務綜合毛利率保持在45.1%。在銷量方面，速騰聚創(chuàng)的出貨量繼Q1后，規(guī)模仍保持大幅增長。2024上半年，速騰聚創(chuàng)激光雷達銷量約為24.3萬臺，同比增長415.7%。其中用于ADAS應用的激光雷達產(chǎn)品達23.5萬臺，較上年同期增長487.7%。截至今年6月底，速騰聚創(chuàng)的激光雷達歷史累計總銷量突破58萬臺。不過對比第一季度，速騰聚創(chuàng)在出貨量的增長上并不特別明顯，總出貨量環(huán)比增長2.5%。表現(xiàn)在二季度毛利率上，為13.6%，同比2023年上半年提升近10個百分點。其中速騰ADAS毛利率為11.77%，與上個季度相比增加超過1個百分點，歸功于ADAS激光雷達出貨量的增長。相比之下，禾賽科技銷量雖不及速騰，但勢頭同樣迅猛——2024年前6個月，禾賽激光雷達全球總交付量為 14.6萬臺，同比增長67.5%，其中，用于ADAS應用的激光雷達產(chǎn)品全球總交付量為13.3萬臺，同比增長了80.3%。但是禾賽在上半年出貨量增加的情況下，營收出現(xiàn)縮水的態(tài)勢。對此，禾賽在財報中解釋為，部分ADAS業(yè)務帶來的營收增長，被自動駕駛業(yè)務收入所抵消，同時其第二季度的服務相關收入也較去年同期減少6.2%。毛利率上，禾賽科技將ADAS業(yè)務和Robotaxi業(yè)務綜合計算，毛利率為45.1%，上年同期為29.8%，有所增加。公司整體毛利約2.1億元人民幣。總的來看，兩家公司都在加速放量，但背后的激光雷達產(chǎn)品的市場價格卻不斷下降，其中禾賽營收增速更是遠不及產(chǎn)品上量的速度。規(guī)模持續(xù)擴大的背后，是“以量補價”的現(xiàn)實摧殘。特斯拉FSD帶領下的純視覺方案勢頭漸升，以及擺在中國國產(chǎn)激光雷達廠商面前的難題不僅僅是技術路線，還有裹挾在價格戰(zhàn)里的廝殺競爭，以及有關政治地緣的美國制裁問題。禾賽科技聯(lián)合創(chuàng)始人及CEO李一帆在接受媒體采訪時也曾坦言：
“我們投了很多錢做芯片，成本結(jié)構是合理的。何時能把錢收回來，是基于實現(xiàn)大量出貨?！?/span>
至于速騰聚創(chuàng)，雖然其ADAS產(chǎn)品平均單價有所下降，但是上半年的毛利率上升至13.6%，到Q2提升至近15%。 今年4月，速騰聚創(chuàng)發(fā)布基于M平臺的新一代中長距激光雷達MX，搭載自研SoC芯片，首個項目量產(chǎn)價格下探至200美元級別，較此前M1 Plus/M2 500美元的售價，實現(xiàn)成倍下降。禾賽緊跟在5月也發(fā)布了基于第四代芯片架構的超廣角遠距激光雷達ATX，預計于2025年Q1開始規(guī)模量產(chǎn)。性價比成為兩家產(chǎn)品的關鍵詞，在需求端強烈的降本訴求下，激光雷達已進入千元機時代。不過在利潤方面，速騰聚創(chuàng)和禾賽科技的半年報都仍為虧損，前者凈虧損為2.68億元，后者凈虧損為1.79億元，但都有收窄向好跡象。
對于盈利的預期，速騰聚創(chuàng)曾表示實現(xiàn)收支平衡的時間點預計在2025年。禾賽也給出了樂觀的判斷，李一帆在財報會中表示，期待在今年第四季度接近盈利，并且對今年下半年接近非美國會計準則下盈利持樂觀態(tài)度。關于第三季度的預期，禾賽預計營收將達到4.5億元至5億元之間，同比增長約1%-12.2%。速騰聚創(chuàng)與禾賽的最大不同，還表現(xiàn)在營收結(jié)更為多元。目前，速騰聚創(chuàng)的主營業(yè)務板塊具體包含產(chǎn)品銷售（應用于機器人及其他以及應用于ADAS）、解決方案、服務等。而禾賽的營收來源包含產(chǎn)品收入和服務收入兩個板塊，相較速騰聚創(chuàng)的營收結(jié)構更為簡單。
02.
2024年上半年過去，速騰聚創(chuàng)和禾賽都有了更為清晰的新發(fā)力點，速騰聚創(chuàng)更偏向具身智能概念的機器人業(yè)務，禾賽則將業(yè)務聚焦點錨向了Robotaxi。不同于禾賽，速騰聚創(chuàng)在ADAS激光雷達的產(chǎn)品銷售之外，機器人相關業(yè)務仍是公司此次業(yè)績溝通會上重點提及的內(nèi)容，速騰聚創(chuàng)對該創(chuàng)收板塊的重視程度可見一斑。
“激光雷達的應用并非只在汽車行業(yè)，在機器人市場也充滿可能性。速騰聚創(chuàng)的目標是在2025年的某一個季度開始盈利，2026年有可能實現(xiàn)全面盈利?！?/span>
機器人市場是一個逐漸上量的過程，預計明年上半年，機器人會在公司財務上呈現(xiàn)出較好的表現(xiàn)。從一直以來的專利布局也能看出速騰聚創(chuàng)在AI戰(zhàn)略的重點發(fā)力，目前其在全球范圍內(nèi)已累計申請專利約1540項，其中全球Al專利申請數(shù)約為170項，芯片專利約160項；同時，在《中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車激光雷達技術專利公開量》排行榜中，速騰聚創(chuàng)以601項的專利公開量位列榜首。而禾賽在財報中表現(xiàn)的態(tài)度更偏向Robotaxi業(yè)務。禾賽表示，公司已經(jīng)被包括百度Apollo在內(nèi)的中國排名前5的Robotaxi公司選為供應商。如果正在復蘇的Robotaxi行業(yè)對規(guī)?；瘧玫臒岢篮蜆酚^能持續(xù)下去，且下游進展順利的話，禾賽預計未來一段時間自動駕駛相關業(yè)務會有一個顯著增長。對于新產(chǎn)品的落地情況，速騰聚創(chuàng)表示，截止到7月底，新產(chǎn)品已經(jīng)獲得包括智己、小鵬在內(nèi)的5家客戶多個車型定點，首個定點項目預計將在明年上半年SOP。在今年7月，速騰聚創(chuàng)新增了一家排名全球前10的海外市場的定點客戶，這是繼速騰連續(xù)三年獲豐田定點成為其供應鏈體系一員后在全球化的又一突破。邱純潮指出，速騰聚創(chuàng)2024年的出貨主要集中在M1P和M2上面，預計到2025年第一季度，MX會開始啟動SOP，并且規(guī)模化交付給客戶。
“速騰聚創(chuàng)的毛利在持續(xù)改善，毛利率有機會繼續(xù)提升，我們很有信心?！?/span>
同樣，禾賽也在財報中透露，公司取得4家全球知名OEM的設計訂單，其中包括3家合資企業(yè)。此外，還有一家全球OEM的國際項目。據(jù)悉，另外還有歐洲2家全球領先的OEM與禾賽簽訂了新的POC（Proof of Concept，一種對供應商產(chǎn)品和能力的測試）計劃，以測試禾賽下一代高性能遠程和短距雷達。此外，禾賽還透露有一家國內(nèi)電動汽車制造商計劃在明年發(fā)布的所有車型中獨家采用禾賽下一代L3超高性能激光雷達，智駕網(wǎng)猜測不出意外應該是AT512。不難看出，兩家公司在產(chǎn)品規(guī)劃、出海策略上充滿火藥味的貼身競爭正愈演愈烈。但雙方作為激光雷達的國產(chǎn)頭部廠商，雖避免不了在價格與技術的博弈中日益膠著，但隨著國內(nèi)智駕公司的崛起，海外車企將目光投向國內(nèi)供應商，中國激光雷達廠商前所未有的站在了世界中心。這一趨勢在日前Yole Intelligence發(fā)布的激光雷達報告中得到了驗證：
2023年，以禾賽、速騰聚創(chuàng)、圖達通、華為和覽沃為首的五家國內(nèi)廠商，吞下了全球車載激光雷達 83% 的市場份額。
曾經(jīng)的老牌巨頭Velodyne也有過撐起北美 Robotaxi 95% 的激光雷達供貨量的高光時刻，如今卻已基本放棄了中國市場。標準普爾還預測，2024年速騰聚創(chuàng)與禾賽科技兩家市占率之和將達到60%，其中速騰聚創(chuàng)份額約為40%，禾賽約為20%，在未來之后10年內(nèi)，中國企業(yè)都將在全球激光雷達市場保持優(yōu)勢地位。中國激光雷達產(chǎn)業(yè)正成為繼動力電池之后，我國在智能電汽車產(chǎn)業(yè)鏈上占據(jù)優(yōu)勢的又一產(chǎn)業(yè)。
說到最后
從目前速騰聚創(chuàng)和禾賽這兩家激光雷達頭部企來拿到的定點成績來看，激光雷達的市場規(guī)模仍然在高速增長，所謂的視覺方案的技術路線之爭，事實上只是進一步擴大了智能汽車市場對激光雷達的需求：
視覺智駕開啟了高階智駕的全民體驗時代，隨著智能汽車基數(shù)的擴大，進一步帶動了高端車型對激光雷達上車的需要。
Yole Group最新發(fā)布的報告顯示，2023年全球汽車激光雷達市場規(guī)模達到了5.38億美元，預計到2029年，這一數(shù)據(jù)將進一步增加至36.32億美元，年復合增長率為38%。其中ADAS激光雷達將成為增長的主要驅(qū)動力，市場規(guī)模將從2023年的4.14億美元增加到2029年的29.93億美元，年復合增長率39%。如今，留在牌桌上的都是具備量產(chǎn)能力的激光雷達廠商，在漫長的資本寒冬洗牌之后，市場雙雄的格局正趨于穩(wěn)定。隨著生成式AI，具身智能的浪潮襲來，車載激光雷達市場雖然仍在野蠻生長，但激光雷達的應用范圍早已超過了智能汽車，長遠來看，激光雷達的應用和想像空間遠大于汽車行業(yè)的需求。速騰聚創(chuàng)和禾賽科技上市以來交出的首份半年報，讓資本市場和整個行業(yè)看到了持續(xù)向好的信心。
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