隨著小鵬汽車接連幾款車型熱銷，正全面改善其經(jīng)營(yíng)狀況，5月21日，小鵬汽車公布2025年第一季度財(cái)報(bào)，多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均超預(yù)期。

何小鵬表示：“我很有信心今年不僅實(shí)現(xiàn)銷量翻倍以上的高增長(zhǎng)目標(biāo)，而且公司還將在四季度走向盈利，并且全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模自由現(xiàn)金流?！?/p>

這是何小鵬首次為小鵬汽車喊出盈利時(shí)間表。

小鵬汽車一季度營(yíng)收158.1億元，同比增長(zhǎng)141.5%；總交付量達(dá)94,008臺(tái)，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高，同比增長(zhǎng)330.8%；毛利率達(dá)15.6%，同比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下單季度歷史新高；汽車毛利率達(dá)10.5%，同比提升5個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)七個(gè)季度增長(zhǎng)。

截至第一季度末，小鵬汽車在手現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)452.8億元（62.4億美元），相較2024年12月31日凈增超33億元。2025年第二季度，小鵬汽車預(yù)期總交付量達(dá)102,000-108,000輛，同比增加約237.7%至257.5%；總營(yíng)收預(yù)期預(yù)計(jì)達(dá)175億元至187億元，同比增長(zhǎng)115.7%-130.5%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車一季度現(xiàn)金儲(chǔ)備重回歷史高位、自由現(xiàn)金流超33億元，這意味著其自我造血能力明顯增強(qiáng)。

01.

毛利率連續(xù)七個(gè)季度提高，小鵬汽車交出一季度亮眼財(cái)報(bào)

2025年第一季度，小鵬汽車從車市傳統(tǒng)淡季中逆勢(shì)突圍，交出一份亮眼財(cái)報(bào)：毛利率、交付量雙雙創(chuàng)下歷史新高。

其中，小鵬汽車一季度交付量為94,008臺(tái)，同比增長(zhǎng)330.8%，創(chuàng)下單季度交付量歷史新高，并在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)都登頂新勢(shì)力第一季度交付第一。與此同時(shí)，小鵬汽車已實(shí)現(xiàn)月交付量連續(xù)6個(gè)月超3萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)交付量穩(wěn)健增長(zhǎng)。

今年一季度，小鵬汽車手握多款熱銷產(chǎn)品，包括小鵬MONA M03、小鵬P7+、小鵬X9、2025款G6和G9等。

其中，小鵬MONA M03上市8個(gè)月累計(jì)交付超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)，成為A級(jí)純電轎車銷量冠軍；小鵬P7+上市5個(gè)月已完成第5萬(wàn)臺(tái)正式下線；3月，“SUV人氣雙子星”——2025款小鵬G6、2025款G9正式上市，兩款車型在4月首月交付超7,500臺(tái)。

進(jìn)入二季度，2025款小鵬X9在4月正式上市，當(dāng)月便以1,603臺(tái)的成績(jī)登頂國(guó)內(nèi)純電MPV銷量第一，并且連續(xù)五周蟬聯(lián)純電MPV銷量第一。

5月28日，小鵬汽車將舉辦小鵬MONA MAX滿血版的上市發(fā)布會(huì)。

在小鵬MONA MAX版本上將圖靈AI輔助駕駛首次普及到15萬(wàn)級(jí)別產(chǎn)品，這意味著小鵬汽車將在最寬闊的價(jià)格帶普及AI汽車。

對(duì)此，何小鵬表示：“這會(huì)是汽車行業(yè)AI平權(quán)的里程碑，顛覆行業(yè)目前僅在高端車型的高配版本才配備城市和高速全面的智能輔助駕駛的格局，向世界展示中國(guó)車企在物理世界AI的創(chuàng)新實(shí)力?！?/p>

小鵬汽車在第二季度將完成五個(gè)車型年款升級(jí)或增加配置，三季度將有兩款全新的重磅車型開始交付放量。

其中，全新車型小鵬G7將在6月開啟預(yù)熱發(fā)布，何小鵬表示：“我相信G7會(huì)是25萬(wàn)級(jí)SUV市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力突出的新產(chǎn)品”。

三季度，“30萬(wàn)級(jí)豪華運(yùn)動(dòng)轎跑”全新一代P7將迎來(lái)發(fā)布。

四季度，小鵬鯤鵬超級(jí)電動(dòng)車型將逐步進(jìn)入量產(chǎn)，“一車雙能”產(chǎn)品的發(fā)布將幫助小鵬汽車在國(guó)內(nèi)和海外觸達(dá)更廣泛的市場(chǎng)，并帶來(lái)更強(qiáng)勁的銷量增長(zhǎng)潛力。

在一季度亮眼成績(jī)的背后，是小鵬汽車組織、產(chǎn)品、營(yíng)銷，以及技術(shù)、經(jīng)營(yíng)的體系綜合能力不斷提高。

隨著銷量的增長(zhǎng)，汽車毛利率逐漸提高，帶動(dòng)整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)正向發(fā)展。

“我們的成本控制能力大幅增強(qiáng)，汽車毛利率連續(xù)七個(gè)季度提高，一季度公司毛利率上升到15.6%?！毙※i汽車副董事長(zhǎng)及聯(lián)席總裁顧宏地博士表示：“我們將會(huì)通過(guò)更強(qiáng)大的現(xiàn)金流自我造血能力，支撐AI技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的不斷突破?！?/p>

02.
一季度海外銷量同比增長(zhǎng)超370%，并開拓?cái)?shù)個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)

今年一季度，小鵬汽車對(duì)外公布了公司的三條增長(zhǎng)曲線：AI和汽車的融合、從中國(guó)走向全球市場(chǎng)、具身人形機(jī)器人以及與汽車產(chǎn)業(yè)更深度的融合。

出海已成為小鵬汽車的戰(zhàn)略舉措，小鵬汽車預(yù)計(jì)海外業(yè)務(wù)在未來(lái)三年將會(huì)高速擴(kuò)張，成為公司銷量和利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

今年一季度小鵬汽車在海外新增的門店數(shù)量超過(guò)40家，并且開拓了數(shù)個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)，包括歐洲的代表性市場(chǎng)英國(guó)、東南亞最大的市場(chǎng)印度尼西亞。

在這一基礎(chǔ)上，小鵬汽車一季度的海外銷量同比增長(zhǎng)超370%，在中國(guó)中高端新能源出口繼續(xù)排名第一。

二季度，小鵬汽車國(guó)際化業(yè)務(wù)再提速。4月，小鵬汽車在香港舉辦了面向全球用戶的第一場(chǎng)品牌發(fā)布會(huì)——“小鵬全球熱愛(ài)之夜”，并發(fā)布了全球車型2025款小鵬X9，以“科技樹”的形式展示了圍繞AI和新能源技術(shù)建立起的差異化優(yōu)勢(shì)，分享了在飛行汽車、AI機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)布局成果，并宣布將繼續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新和本地化戰(zhàn)略加速全球市場(chǎng)布局。

近期，小鵬汽車宣布正式進(jìn)軍意大利和波蘭市場(chǎng)，并成為首批登陸米蘭設(shè)計(jì)周的中國(guó)新勢(shì)力車企。

何小鵬表示，小鵬汽車正在努力把自身打造成一個(gè)科技差異化的中高端全球品牌，公司將會(huì)在全球多個(gè)區(qū)域開展研發(fā)制造和更加深度的本土化服務(wù)。

03.

小鵬汽車已建立全棧自研體系，將與行業(yè)拉開代際領(lǐng)先差距

進(jìn)入2025年，物理世界的AI大模型在智能汽車領(lǐng)域的全面應(yīng)用，使得“AI定義汽車”更為具象化。

小鵬汽車憑借敏銳的科技嗅覺(jué)，前瞻性地自研了多項(xiàng)核心AI技術(shù)，并建立起了全面且高上限的全棧自研體系，涵蓋了AI鷹眼視覺(jué)智駕方案、圖靈AI芯片、云端超大規(guī)?；Ｐ汀⑷镜夭渴鸬腣LA模型，以及整車新一代EEA架構(gòu)、物理仿真體系等，為小鵬汽車實(shí)現(xiàn)高等級(jí)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的研發(fā)路線圖打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，構(gòu)建難以被逾越的代際領(lǐng)先差距。

值得一提的是，小鵬汽車在中國(guó)汽車行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)了不依賴激光雷達(dá)的城區(qū)智能輔助駕駛。

小鵬汽車通過(guò)升級(jí)視覺(jué)感知模型的容量、參數(shù)量和推理的頻率，使端到端的延時(shí)大幅降低，讓輔助駕駛更靈敏、更安全。AI鷹眼視覺(jué)智駕方案的應(yīng)用，不僅助力小鵬AI汽車從中國(guó)走向全球，還將賦能小鵬從AI汽車到具身智能機(jī)器人的研發(fā)。

AI汽車需要更聰明的大腦，而AI大模型的能力上限決定前者的智力上限。

4月，小鵬汽車對(duì)外宣布正在自研720億超大規(guī)模參數(shù)的世界基座模型，未來(lái)，小鵬將通過(guò)云端蒸餾小模型的方式將基模部署到車端，給“AI汽車”配備全新的大腦。這款模型是未來(lái)小鵬所有物理AI終端的通用模型，同時(shí)也將賦能小鵬的AI機(jī)器人、飛行汽車。

為了研發(fā)世界基座模型，小鵬汽車早在去年就開始布局AI基礎(chǔ)設(shè)施，現(xiàn)已建成國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)首個(gè)萬(wàn)卡智算集群，并且集群運(yùn)行效率常年保持在90%以上。

此外，小鵬汽車用于自動(dòng)駕駛訓(xùn)練的數(shù)據(jù)規(guī)模將在今年年底達(dá)到2億clips。毫無(wú)疑問(wèn)，小鵬的物理世界AI研發(fā)體系在云端和端側(cè)的模型、數(shù)據(jù)、云端大集群能力都會(huì)充分發(fā)揮規(guī)模法則的優(yōu)勢(shì)。

芯片為AI汽車提供“智能動(dòng)力”，作為AI全棧自研的科技公司，小鵬汽車自2021年起便踏上了自研芯片的道路。

何小鵬稱：“在我看來(lái)，物理世界AI技術(shù)的皇冠，在于芯片、模型、數(shù)據(jù)、Infra（AI基礎(chǔ)設(shè)施）等，而芯片則是皇冠上的明珠?！?2024年，為AI大模型定制的小鵬圖靈AI芯片第一次流片成功，2025年二季度小鵬圖靈AI芯片將迎來(lái)量產(chǎn)上車。可以預(yù)見(jiàn)，小鵬汽車自研芯片將與自研的模型最大程度發(fā)揮出協(xié)同效果，在讓用戶享受到行業(yè)最大的車端算力和車端模型的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)端側(cè)AI模型效率和綜合體驗(yàn)實(shí)現(xiàn)飛躍。

此外，在智能座艙領(lǐng)域，小鵬汽車正在研發(fā)全本地部署在圖靈芯片上的多模態(tài)大模型，本地多模態(tài)大模型的研發(fā)幫助語(yǔ)音交互更智能、個(gè)性化，而且在無(wú)網(wǎng)絡(luò)的條件下同樣流暢。

該大模型有望成為中國(guó)首個(gè)具備全本地端的多語(yǔ)言交互能力和本地VLA能力的座艙大模型，將為小鵬AI汽車的整車大腦能力的快速升級(jí)鋪平道路。

04.

小鵬人形機(jī)器人目標(biāo)在2026年量產(chǎn)

人形機(jī)器人被小鵬汽車視為第三條增長(zhǎng)曲線，小鵬汽車的目標(biāo)是在 2026 年內(nèi)能夠推出面向工業(yè)和商業(yè)場(chǎng)景的人形機(jī)器人，達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先的智能水平，并且通過(guò)量產(chǎn)場(chǎng)景的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)快速進(jìn)化。

值得關(guān)注的是，小鵬汽車在AI汽車上的研發(fā)，尤其是AI智駕將與人形機(jī)器人研發(fā)發(fā)揮出巨大的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。

4月，小鵬人形機(jī)器人第四代產(chǎn)品——小鵬IRON首次亮相上海車展，在車展現(xiàn)場(chǎng)向觀眾展示了極強(qiáng)的語(yǔ)音交互、行走、手指靈活度等多方面能力，廣受好評(píng)。

何小鵬表示，下一步，在AI汽車上量產(chǎn)的小鵬圖靈AI芯片將會(huì)部署在小鵬第五代機(jī)器人上，從而大幅提高其端側(cè)算力。此外，小鵬人形機(jī)器人將跨越目前行業(yè)普遍使用的上一代技術(shù)路線，例如強(qiáng)化學(xué)習(xí)小模型和分段式端到端的小模型，而直接同源共用小鵬物理世界基座模型的VLA架構(gòu)，并且充分復(fù)用小鵬汽車的云端AI基礎(chǔ)設(shè)施，顯著提高機(jī)器人大小腦和脊椎的智能上限。

回到對(duì)今年的業(yè)務(wù)展望，何小鵬表示：“我很有信心今年不僅實(shí)現(xiàn)銷量翻倍以上的高增長(zhǎng)目標(biāo)，而且公司還將在四季度走向盈利，并且全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模自由現(xiàn)金流。用更強(qiáng)大的自我造血能力，支撐AI技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的不斷投入和創(chuàng)新突破?！?/p>

長(zhǎng)期來(lái)看，隨著世界基座模型和圖靈芯片在AI汽車上的全面應(yīng)用、AI汽車在全球市場(chǎng)的產(chǎn)品和政策落地，以及人形機(jī)器人的創(chuàng)新變革，將助力小鵬汽車跨越三條增長(zhǎng)曲線，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高成長(zhǎng)。